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2018年3月22日，美國以高額關稅打響貿(mào)易戰(zhàn)第一槍，國產(chǎn)高端醫(yī)療器械已經(jīng)具備和進口品牌同臺競爭的優(yōu)勢，此次貿(mào)易戰(zhàn)影響有限，從大趨勢上來看，高端醫(yī)療器械板塊國產(chǎn)高端醫(yī)療器械迎發(fā)展良機。

伴隨產(chǎn)業(yè)市場容量劇增，政策密集出臺，中國醫(yī)療健康行業(yè)改革將迎來真正的質(zhì)變。在剛剛過去的2017年，僅11月出臺的醫(yī)療健康領域的政策就有26項。自2018年始，“兩票制”也將在全國推行，這一政策的執(zhí)行對醫(yī)藥行業(yè)頗有震懾力，醫(yī)藥流通行業(yè)的兼并重組將迎來高潮，行業(yè)龍頭將直接受益。

要準確判斷未來趨勢和機遇，就必須對行業(yè)現(xiàn)狀的理解入木三分。

首先，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械迎來黃金發(fā)展期，國家發(fā)文明確加快藥品臨床環(huán)節(jié)、放開臨床產(chǎn)能瓶頸；加快上市審評審批，激發(fā)藥企研發(fā)活力；進一步完善MAH制度，規(guī)范醫(yī)藥流通秩序。其次，大力支持社會辦醫(yī)，民營醫(yī)療服務迎來發(fā)展，國家持續(xù)大力支持社會資本提供多層次多樣化醫(yī)療服務，同時促進優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源流動。

對2016年底發(fā)審提速以來至2017年10月底的生物醫(yī)藥IPO退出分析得出：VC/PE支持的生物醫(yī)療IPO企業(yè)成為常態(tài)；實際退出周期至少需要6-7年左右；假設持有時長為6年，平均帶來 5.44-8.19 倍回報；VC與PE投資的 IRR 差別不大，且成功的VC生物醫(yī)療投資項目年化回報率相對更加穩(wěn)健；優(yōu)秀的醫(yī)療器械公司有機會帶來較高超額投資收益；低回報率常見原因：估值過高；持有時間過長；傳統(tǒng)企業(yè)。

政策引導下醫(yī)療器械行業(yè)的三大趨勢：器械國產(chǎn)化及進口替代是國家政策重點鼓勵的方向；監(jiān)管趨嚴，行業(yè)逐漸走向規(guī)范化；慢病管理器械需求日益增長。

醫(yī)療器械行業(yè)整體投資策略：

以點帶面：建議重點關注器械行業(yè)的并購整合趨勢，切入產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)自身產(chǎn)品優(yōu)勢突出，綜合實力較強的企業(yè)，通過并購整合建立起完整產(chǎn)業(yè)鏈。

貼近患者：接近患者將帶來更高產(chǎn)業(yè)附加值，服務延伸類企業(yè)是未來的重點關注對象，尤其是在現(xiàn)有產(chǎn)品過硬，可直接面對患者提供服務的企業(yè)。

技術導向：技術創(chuàng)新引導模式創(chuàng)新，建議以高端技術為導向，重點布局具備研發(fā)實力的高端醫(yī)療器械企業(yè)，占領技術高點，樹立行業(yè)標桿。

智能互聯(lián)：醫(yī)療設備智能互聯(lián)為下一階段方向之一，是醫(yī)療大數(shù)據(jù)和各類智能醫(yī)療服務的基礎。建議重點研究并關注醫(yī)療大數(shù)據(jù)處理、智能消費級醫(yī)療設備、社區(qū)慢病管理、智能醫(yī)療機器人等方向。

中國精準醫(yī)療的發(fā)展重點：

研究精準預防和控制的科技和體系：疾病高發(fā)地區(qū)和易感人群需要開展前瞻性研究和先導項目以提供適合特定地區(qū)和人群特點的精準預防體系。

發(fā)現(xiàn)和應用分子標志物：開發(fā)出用于早期檢測、篩查和診斷疾病的方法；預測患者反應、預后和結(jié)果；并且提示治療選擇。

以分子影像和病理學為基礎的精準診斷：開發(fā)出多種結(jié)合分子標志物知道的磁共振成像、斷層成像技術、超聲技術，以及無創(chuàng)或微創(chuàng)的診斷技術。

臨床精準治療：通過分子靶向治療、抗體靶向治療、精準免疫治療和個性化細胞治療實現(xiàn)高度個性化的針對疾病的方案。

醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展趨勢：政策驅(qū)動，公立醫(yī)院全面深化改革；需求驅(qū)動、消費升級；技術驅(qū)動、創(chuàng)新服務生態(tài)。過去幾年，無論從整體投資規(guī)模和投資數(shù)量上看，生物醫(yī)藥都是最為活躍的投資領域之一。美國已用法律形式強化了新生物技術在關鍵醫(yī)療問題上的作用。而我國將在2030年前投入600億元開發(fā)精準醫(yī)療市場，其中中央財政支付200億元，企業(yè)和地方財政配套400億元。

生物技術領域的投資進入新一輪爆發(fā)周期：首先，基因測序技術作為核心技術平臺帶來從工具創(chuàng)新到應用創(chuàng)新的系統(tǒng)性機會；其次，細胞治療歷經(jīng)多年技術積累，已經(jīng)站在了奇點突破的時刻。另外，基因編輯以及基因治療技術的發(fā)展呈現(xiàn)爆發(fā)勢態(tài)。

近年來，在創(chuàng)新醫(yī)療器械領域，我國政府多次出臺強有力政策，著重提高醫(yī)療器械的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平，提供自主創(chuàng)新的沃土，多維度鼓勵創(chuàng)新醫(yī)療器械，加快注冊上市流程，實現(xiàn)相關領域國產(chǎn)化，實現(xiàn)臨床診療價格的下降，惠及于民。